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白酒行业半年报疫情冲击令白酒行业分化加深 上市相关企业逆势增长表现赢博体育亮眼

2022-09-06 23:24:42
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  根据申万行业分类,在2022年A股白酒类上市企业新增了岩石股份,企业总数量达到20家。截至8月31日,20家上市白酒企业均已发布了2022年中报。

  纵览白酒行业中报,上市企业总体维持了稳定的营收和净利润增长,但不同企业各自面对了不同的境遇,可谓喜忧参半。

  据中国酒业协会的数据显示,上半年,全国规模以上白酒企业实现酿酒总产量375.09万千升,同比增长0.42%;实现销售收入3436.57亿元,同比增长16.51%;实现利润总额达1366.7亿元,同比增长34.64%。

  白酒行业在营收与净利润上仍然保持较为稳定的增长,但规模以上白酒企业的亏损数量达到了190家,占比19.77%。亏损企业的累计亏损额达到了13.41亿元,同比增长65.03%。

  行业整体营收与净利润保持向好,但亏损企业却不断增加,规模以上白酒企业的分化更进一步加深。其中,上市白酒企业作为行业龙头,其中报表现对于整个行业的增长与分化都有重要作用。

  从半年报数据来看,20家上市白酒企业的平均营收增速为30.23%,平均归母净利润增速为27.20%。营收增速几乎达到规模以上白酒企业增幅的两倍,而在归母净利润上表现略低于行业均值。

  受到疫情影响,国内消费行业遭受了较大的冲击,白酒行业能够维持营收、净利润30%左右的增长速度,也算是难能可贵。

  从具体上市酒企财报表现而言,营收总排名前五名的依次为:贵州茅台600519)、五粮液000858)、洋河股份002304)、山西汾酒600809)、泸州老窖000568),与2021年半年报的位次情况保持一致。

  值得注意的是,在去年半年报位列营收总额第六名的顺鑫农业000860)在今年上半年遭遇了29.07%的营收降幅,成为了20家上市白酒企业中唯数不多的出现“倒退”企业之一,因此,其总营收排名也在今年下降至第七位,被古井贡酒000596)超越。

  从增速来看,位列前三的是ST皇台赢博体育、岩石股份、酒鬼酒000799),分别实现营收增速179.60%、118.84%、48.04%。

  其中,ST皇台在2021年长期面临监管压力,尤其是历史财务造假事件的曝光对公司的市场形象产生了严重影响。好在利空落地之后,公司在今年实现了较大的营收增长。

  岩石股份则在今年首次被纳入申万白酒行业,作为一名白酒“新秀”,在今年上半年实现了118.84%的营收增长,着实亮眼;酒鬼酒作为近几年增长较为强势的白酒企业之一,已经连续多次入围营收增长榜前三,突出了“既快又稳”。

  从归母净利润表现来看,金种子酒600199)亏损5508.02万元,是唯一亏损的上市白酒企业,不过较去年同期9771.96万元的亏损而言,已经实现了大幅缩窄。

  另外,顺鑫农业、伊力特600197)、水井坊600779)三家则出现了归母净利润的下滑,其中,顺鑫农业下滑幅度达到了91.60%。

  当然,有忧也有喜,老白干酒600559)、ST皇台、山西汾酒分别实现归母净利润增速191.43%、124.63%、41.46%,霸占了榜单前三赢博体育。

  事实上,老白干酒、ST皇台的增速更多出于“低基数”,山西汾酒作为营收榜前五唯一实现净利润增速超过40%的企业,则表现出了企业在疫情压力下的经营韧性。

  在二季度,疫情冲击之下,市场的整体消费状况疲软,多家上市白酒企业也主动调整了打款节奏,由此导致了企业的营收出现了“降速”。

  20家上市白酒企业在一季度实现了41.39%的营收平均增速,而在中报里,这一数据下降了11.17个百分点。

  相较于一季度行业新闻,20家上市白酒企业中有18家出现了营收增速的下滑,仅有古井贡酒、老白干酒实现了逆势提速。

  其中,赢博体育老白干酒的中报营收增速较一季度增长了2.29%。虽说数值上看,2.29%的增幅并没有十足的“冲击感”,但就目前行业的降速情况,赢博体育如此“逆势”也算是足以亮眼了。

  对于老白干酒的中期业绩太平洋601099)证券发表研报认为,旗下在湖南市场的武陵酒、安徽市场的文王贡酒表现较好。上半年,河北市场实现营收11.62 亿元, 同比增长13.27%,增长较为稳健赢博体育,为公司核心销售市场;安徽、湖南增速较高,分别实现营收1.89、3.52亿元,同比增长42.51%、67.16%。

  谈及对中长期看法,太平洋证券认为,产能扩张有望支撑武陵酒持续发展,河北省内消费升级叠加老白干高端化转型推动业绩增长。

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